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美国总统当选人川普将回锅白宫，势必对全球经济产生影响。布鲁金斯研究所高级研究员暨国际金融协会（IIF）前任首席经济学家布鲁克斯（Robin Brooks）警告，未来川普如果落实政见、提高关税，将开启一波美元大幅升值走势，势必也会为新兴市场带来巨大冲击。

布鲁克斯在《金融时报》提及， 2018年美国对中国半数的进口商品征收25%的关税后，人民币兑美元汇率下跌了10%，几乎是一对一的抵销美国加征关税的效应。因此，美国进口物价变化甚小，对美国疫前低通膨大环境的影响不大。教训是，遭美国关税矛头对准的国家，其货币将应声重贬，以抵销出口竞争力承受的打击。

如果接下来川普进一步征收甚至可能更高的关税，布鲁克斯表示，人民币贬值就迫在眉睫。这是因为，当人民币贬值预期深入人心时，中国历来都在与资本外逃抗争，2015年和2016年时就引发大量资金外流，导致中国官方外汇存底损失1兆美元。

他提及，若川普对所有中国的进口商品征收60%的关税，再考量2018年起实施至今的关税，人民币兑美元汇率可能需要下跌50%，才能维持美国进口价格稳定。即使中国以报复性关税还击，人民币所需贬值的规模也可能是史无前例。

对其他新兴市场来说，如此大幅度的贬值将是一枚震撼弹。亚洲各地的货币将与人民币同步贬值，会拖累其他新兴市场的货币。大宗商品价格也会因而下跌。首先，市场将看到关税战以及随之而来的所有不稳定因素对全球成长的负面影响。

其次，全球贸易以美元计价，这意味著当美元升值时新兴市场就会失去购买力。实际上，金融状况将收紧，这也将打压大宗商品，增加出口国货币的贬值压力。

在这种环境下，布鲁克斯指出，紧钉美元的许多新兴市场货币尤其脆弱。随著贬值压力愈演愈烈，目前与美元汇率牢牢挂钩的新兴市场货币，特别是阿根廷披索、埃及镑和土耳其里拉，恐将面临“爆炸性贬值”。

经济学家警告，川普若落实政见、提高关税，将开启一波美元大幅升值走势，势必也会为新兴市场带来巨大冲击。（资料照，路透）